6.4.2. Дисконтированная стоимость единичного платежа

В финансовой практике часто встречаются с задачей, об-ратной наращению процентов: В этих случаях говорят, что сумма дисконтируется или учитывается. Сам процесс начисления процентов и их удержание называют учётом, а удер-жанные проценты дисконтом. Процесс, в котором заданы возвра-щённая сумма и коэффициент дисконтирования, называется процессом дисконтирования. Момент приведения может не совпа-дать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным по-токам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой ва-люте. При наращении речь идёт о движении денежного потока от настоящего к будущему, при дисконтировании — о движении от будущего к настоя-щему рисунок.

Финансовых вычислений

Внутренняя норма прибыли инвестиции Внутренняя норма прибыли , численно равна значению ставки дисконтирования, при которой чистая дисконтированная приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Принимается во внимание временная ценность денежных средств синонимы: Для конкретного проекта значение равняется г, найденному из уравнения:

формула 1, (1). где i - общий ожидаемый доход при инвестировании. При этом страхователю через дисконтирующий множитель.

Базовая концепция инвестиционного анализа и основы финансовых вычислений Процесс анализа эффективности вложений средств как в денежные, так и в реальные активы базируется на фундаментальной концепции временной ценности денег. Одной из основных причин возникновения методов оценки инвестиционных проектов является неодинаковая ценность денежных средств во времени. Практически это означает следующее: Причина разного отношения к одной и той же денежной сумме состоит в том, что рубль, вложенный в те или иные коммерческие операции, способен через год превратиться в большую сумму за счет полученного дохода.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени: Данное положение является аксиомой финансовых операций и предопределяет весь процесс экономического обоснования и оценки инвестиционных проектов. Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли.

В финансовом менеджменте фактор времени учитывается с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений. С помощью данных методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся к различным временным периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки то есть это возвращаемая сумма с процентами.

Определение будущей стоимости денег связано с процессомнаращения начальной стоимости.

Это обстоятельство следует принимать во внимание как при использовании источников финансирования, так и при их мобилизации. позиции количественных оценок действие фактора времени описывается в терминах процессов наращения и дисконтирования. В финансовых вычислениях процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка г в данном случае она называется ставкой наращения , называется процессом наращения; процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению возвращаемая сумма и процентная ставка г в данном случае она называется ставкой дисконтирования , называется процессом дисконтирования.

инвестирования определяются по формуле: = (1 + При использовании сложных процентов дисконтирующий множитель за n периодов (лет).

Рента - последовательные выплаты, производимые в сроки, установленные договором страхования, например, ежегодно, раз в полугодие, квартал, месяц или с другой периодичностью. Рента немедленная - рента, выплата которой начинает производиться в течение первого года действия договора страхования. Рента отсроченная - рента, выплата которой начинается после дожития застрахованным до определенного срока. Рента пожизненная - рента, выплачиваемая до момента смерти застрахованного лица. Рента временная - рента, выплачиваемая застрахованному, не долее установленного договором страхования числа лет, или определенного числа раз.

Рента пренумерандо - рента, выплачиваемая в начале каждого страхового года или другого установленного договором страхования периода.

Как работает критерий «внутренняя норма рентабельности»?

Будущая и дисконтированная стоимости: Дисконтированная стоимость единичного платежа Оценивая целесообразность финансовых вложений в тот или иной вид бизнеса, исходят из того, является ли это вложение более прибыльным при допустимом уровне риска , чем вложения в государственные ценные бумаги. Используя несложные методы, пытаются проанализировать будущие доходы при минимальном, безопасном уровне доходности.

Основная идея этих методов заключается в оценке будущих поступлений например, в виде прибыли, процентов, дивидендов с позиции текущего момента.

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается по формуле: итерации, с помощью которой находится дисконтирующий множитель.

Существует несколько различных методик вычисления нормы дисконта, которые применяются в зависимости от отраслевого направления рассматриваемого инвестиционного проекта и страны, где предполагается его реализовывать: Среди них наиболее распространенные — это риск недобросовестности партнеров, риск недополучения ожидаемых доходов, страновой риск; экспертный метод используется по заказу инвестора применительно к конкретной инициативе, при нем математические модели корректируются с учетом опыта и знаний ситуации эксперта или непосредственно инвестора.

Такой подход, в зависимости от правильности расчетов, может, как улучшить, так и исказить оценку проекта. Существуют и другие, более сложные, методики оценки нормы дисконта. Все вышеуказанные способы в основном требуются при оценке масштабных проектов, в результате внедрения которых изменяется курс акций компании или структура капитала.

В жизни чаще всего используется при дисконтировании таблица с готовыми коэффициентами. Применение таблицы коэффициентов дисконтирования Для большей наглядности, попробуем решить простую бизнес задачу по приведению денежного потока , используя обычный метод. Инвестор вкладывает в инвестиционный проект тысяч долларов с перспективой получить через 5 лет 1 миллион долларов одноразовым платежом.

Учет удешевления денег позволяет принимать более взвешенные решения. Для упрощения расчетов в большинстве случаев применяется таблица дисконтирования, в которой один множитель — это размер процентной ставки указан в столбцах , а второй — период времени в строках. На их пересечении рассчитаны коэффициенты с точностью до четырех знаков после запятой.

В нашем примере нет необходимости вычислять коэффициент с риском ошибиться.

1.6. Анализ инвестиционных решений в процессах наращения и дисконтирования

Оценка эффективности инвестиционного проекта Теоретические положения Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и или достижения иного полезного эффекта. инвестиции - это средства денежные средства, ценные бумаги, иное имущество , вкладываемые в объекты предпринимательской и или иной деятельности с целью получения прибыли и или достижения иного полезного эффекта.

инвестиции в основной капитал основные средства - это капитальные вложения. Инвестирование представляет собой отказ от потребления благ сегодня с целью получения дохода в будущем.

Расчет ожидаемой или требуемой доходности ценной бумаги по модели до погашения облигации; /7Л/2(ГИ) и ЯМцг ^ — дисконтирующие множители из Таким образом, акция является привлекательной для инвестирования и .

Методы анализа эффективности инвестиций, с учетом дисконтированных доходов и затрат Введение Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет этого фактора имеет важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала.

Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. Смысл этого показателя заключается в изменении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно значения коэффициентов пересчета всегда должны быть меньше единицы. Сама величина ставки сравнения СС складывается из трех составляющих: Под минимальной нормой прибыли, на которую может согласиться предприниматель, понимается наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капиталов, то есть нижняя граница стоимости капитала.

В качестве эталона здесь часто выступают абсолютно рыночные, безрисковые и не зависящие от условий конкуренции облигации государственного займа Итак, посколько критерии и имеют очевидные недостатки, исследователи постоянно пытались найти какие - то более эффективные критерии оценки проектов. Одним из таких критериев является расчет чистого приведенного эффекта , , основанный на методологии дисконтирования денежного потока.

Понятие процессов дисконтирования и наращения. Математическое обеспечение

Основы финансовой математики Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств. Его основные составляющие были нами рассмотрены ранее. Но потоки разнесены во времени, поэтому чтобы анализ был предметным необходимо привести их к сопоставимому виду. Ключевую роль в этом играет оценка стоимости денег во времени. Изменение временной стоимости денежных средств обусловлено возникновением временного лага между моментом осуществления затрат и моментом получения эффекта от данных затрат.

Концепция временной оценки базируется на том, что стоимость денег с течением времени изменяется под воздействием 3-х основных факторов риска:

Из формулы () с очевидностью следует, что мы вновь применяем БСР- модель видно, что для проекта, денежный поток которого с позиции логики инвестирования табулированных значений дисконтирующих множителей.

Это надо знать каждому! Таблица дисконтирования — как ей пользоваться для расчета дисконтированной стоимости Знаете ли вы, что означает дисконтирование? Если вы читаете эту статью, значит, вы уже слышали это слово. И если вы пока не поняли до конца, что это такое, то эта статья для вас. Даже если вы не собираетесь сдавать экзамен Дипифр, а просто хотите разобраться в этом вопросе, прочитав эту статью, вы сможете прояснить для себя понятие дисконтирования. Данная статья доступным языком рассказывает о том, что такое дисконтирование.

На простых примерах в ней показана техника расчета дисконтированной стоимости. Вы узнаете, что такое фактор дисконтирования и научитесь пользоваться таблицами коэффициентов дисконтирования. Понятие и формула дисконтирования доступным языком Чтобы проще было объяснить понятие дисконтирования, начнём с другого конца. А точнее, возьмем пример из жизни, знакомый каждому. Представьте, что вы пришли в банк и решили сделать вклад в размере долларов.

Лекция 11: Условная оптимизация

Узнай, как мусор в голове мешает человеку эффективнее зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы ликвидировать его полностью. Нажми тут чтобы прочитать!